王鹏：创投应在建设创新型国家进程中建功立业  (金属商会)

　　湖南省新能源创业投资基金是党中央、国务院发展新兴战略性产业的战略性举措，是根据《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于促进自主创新成果产业化若干政策的通知》（国办发〔2008〕128号）、《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发〔2008〕116号）精神，国家发展改革委、财政部，联合地方政府资金，在全国参股设立的二十家投资基金之一。基金由南车时代高新牵头发起设立。去年10月底，签字仪式在北京钓鱼台国宾馆举行，国家相关领导出席签字仪式，湖南省副省长韩永文代表省政府签署协议。当天，我也参加了签字仪式，当时很激动，深感责任重大。因为这是新中国成立以来，中央第一次这样务实有力、“真枪实弹”的支持地方创投事业发展。 (金属商会)

　　由于基金是按照“政府引导，市场运作，规范管理，支持创新”的原则设立的，这决定了它所承载的使命主要还是贯彻党中央、国务院关于发展新兴战略性产业的战略部署，提升自主创新能力，推动产业机构调整，抢占后金融危机时代经济科技制高点。大家知道，新能源产业已经成为全球经济的新引擎。据国际能源信息机构最新预测：到2025年世界能源需求量将达136.50亿吨油当量，年均增长率为1.2%。目前，全球新能源投资呈迅速增长趋势，国际能源署预计，到2010年全球新能源市场的产值将达到6250亿美元。伴随着世界能源储量分布集中度的日益增大，对能源资源的争夺将日趋激烈，因此对新能源的开发利用也成为各国的焦点。

　　奥巴马政府去年已将能源产业选择为美国经济复兴的核心，并且制定了巨额经济刺激计划，把发展新能源作为摆脱经济衰退、创造就业机会、抢占未来发展制高点的重要战略产业。未来10年美国每年斥资150亿美元，创造500万个新能源、节能和清洁生产就业岗位，将美国传统的制造中心转变为绿色技术发展和应用中心。与美国的新能源战略遥相呼应，欧盟委员会公布了总额为2000亿欧元的欧洲经济恢复计划，提出要大力发展低碳经济和环保技术，并批准了欧盟能源气候一揽子计划，以保证欧盟到 2020 年把新能源和可再生能源在能源总体消耗中的比例提高到 20%。以法国和德国为首的欧盟主要国家的政府长期在节能和环保领域投入巨大，以促进环境、能源及相关产业的技术升级。还有日本，日本在新兴产业方面做的很好，我在日本留学工作多年，这是可以明显观察到的。日本是《京都议定书》的发起和倡导国，由于国内的能源资源匮乏，日本已投入巨资开发利用太阳能、风能、光能、氢能、燃料电池等替代能源和可再生能源，并积极开展潮汐能、水能、地热能等方面的研究。日本政府最近也发布了发展新能源产业的新目标，出台了一系列优惠补贴措施，计划到2020年通过新能源发电使全国发电量提高1倍。同时，其他国家为了促使经济摆脱危机困境，增强能源供给安全，提高自身在未来低碳经济时代的国际竞争力，也纷纷制定和出台了激励可再生能源发展的政策。

　　就中国而言，作为当前扩大内需、拉动经济增长、优化经济发展结构的重要手段，中国政府对于新能源产业的态度更加积极。提出新能源消费量占整体能源消费量要2020年达到15%，并预计未来十年内，投入超过5万亿元资金来推动新能源的开发利用。在巨大需求和国家政策大力扶持不断推动的背景下，中国新能源产业将迎来迅速发展的重要契机。而处于中部地带的湖南，作为国内新能源产业集群的典型代表之一，已经围绕新能源产业形成了一个以“长株潭改革试验区”为中心的优势产业集群，科技创新和产业转化能力突出。同时，中国南车株洲所、湘电风能、科力远、中电集团48所、晶鑫科技等一批国内新能源行业的领先企业和科研院所，在电动汽车、风电装备、工业变频等领域的关键零部件的研发和产业化方面取得了重大突破；在新型储能电池关键原材料的研发制造、节能环保设备及系统的成套设计、清洁技术的推广应用等新能源相关领域也孕育了一大批具有发展潜力的中小型企业，为新能源基金提供了大量的投资机会。 (金属商会)

　　目前，政府引导基金在实际动作的还不太多，许多地方还没有真正开始进入投资，钱还躺在银行里睡大觉。这既有机制的原因，也有人才的瓶颈。我国产业创投计划也就是近几年才开始进入高速发展阶段，无论是基金管理经验还是基金管理人才等方面都还存在这样或那样的问题。站在地方政府的角度，用国际化视野来看，设立创投基金的主要目的是为了抢占新一轮国际竞争的战略制高点。放在国内区域来看，是为了解决本区域产业结构不协调的问题，增加和升级就业岗位，以此实现地方经济、社会、环境进入可持续发展轨道。在市场化方面受到一些投资机构的质疑，这种现象其实是少数的，了解中国国情的投资机构不会有很多人说这样的话。中国的结构调整刚起步，绿色产业本身就具有全球战略高度，又具有资本密集型、技术密集型等特点。中国相对而言已经不是资金短缺型国家，而是自主创新技术短缺。自主创新说到底还归结在人才方面。上半年我们的投资经理全国各地去考察项目，项目企业的管理人员反馈最多的还是人才问题。反映到政府参与的创投基金方面，也是如此。因此，当面对调结构的机遇与挑战时，我们只有积极适应知识经济社会的发展要求，以更加开放的胸襟与视野，才能广泛吸收和“消化”人才。新能源基金完全按照市场化的方式进行运作。政府不参与基金经营管理。我们诚邀来自不同地区、不同文化背景的英才加入，将智慧、热情和创造力带到南车时代高新，并通过富有挑战的投资管理机会完善个人职业生涯。我们的团队始终将投资者利益和社会责任放在最佳平衡点上，同时统筹兼顾投资的安全性、流动性、收益性，在确保资金安全的前提下，精准选择投退时机。我们愿意与志同道合的朋友展开平等互惠的合作，以更优异的成绩回报国家（股东）、回报社会、投资者、客户和员工！

　　新能源基金是一支着眼于全国的创业投资基金，采用国际通用的有限合伙形式，基金架构包括GP、LP、托管银行。基金坚持“地域聚焦”和“行业优化”的投资策略，在“风险收益匹配”的运营策略指导下，合理分配基金资金的配置比例，充分彰显基金管理人渠道优势及专业运作经验，以“成长绩优”的目标企业判定标准加以系统化的投资决策、运作管理、灵活的退出机制设计，追求目标企业在境内资本市场公开上市或行业并购退出的高额投资收益，最大程度的规避风险，实现投资利益最大化。创投机构与地方政府的利益诉求没有任何分歧不仅是不可能的，也是不正常的，各地的情况不一样，遇到的问题也不一样。关键是如何找到平衡点，也就是化解分歧的办法和机制。

　　新能源基金的最大优势是基金主要发起人（南车时代高新）具有深厚的产业背景，南车是全球知名的品牌，业务涵盖轨道交通、机械加工、电子电气、新材料、新能源等多个领域，具有雄厚的科研、制造和营销实力、产业化能力。这使得基金主要发起人，对行业和项目有准确的判断和把握能力，能与受资企业产生技术、市场、管理等方面的协同效应。这些年，我们依托中国南车产业资源，从技术储备、团队组建、战略规划、市场运作多方面着手，成功孵化了电动汽车、风力发电等多个新产业项目，取得了丰厚的投资收益。

　　在初始的设计方案中，基金的收益分配机制，首先是要有限合伙人收回出资，然后是普通合伙人收回出资。如有余额，向全体合伙人分配，按有限合伙人80%、普通合伙人20%的比例分配。其中国投高科和省高新投应得部分的有一半让渡给其他合伙人。对让渡的部分，分配给普通合伙人20%。基金若出现亏损，首先由普通合伙人按其全部认缴出资额进行弥补，若有剩余亏损再由其他合伙人根据其认缴出资额按比例分担，超出基金总认缴出资额的亏损由普通合伙人承担。

　　这种分配机制在别人看来，也许不是最优的方案。但我们的合伙人都能够欣然接受。我们认为，事前约定好大家都满意的分配机制是非常关键的，以后工作起来，会减少许多不必要的麻烦。目前来看，我们做到了。

　　近年来，湖南省委省政府高度重视新能源产业的发展，先后出台了《关于大力发展循环经济建设资源节约型和环境友好型社会的意见》、《湖南省资源综合利用条例》和《湖南省农村可再生资源条例》等政策法规，把新能源建设纳入湖南能源发展规划，在人力、物力、财力上给予了重点支持。去年，湖南省长（现任省委书记）周强在主持省政府常务会议时，更是要求将开发利用新能源作为湖南推进新型工业化和实现经济社会“弯道超车”的重要战略，提出要从投资、税收等方面提供政策有力支持，为发展新能源产业提供政策保障。政策与资金的大力支持，加上大量民营资本的涌入，多重利好昭示着湖南新能源产业将继续保持高速增长的势头，伴随行业发展而来的投资空间也必将是巨大的。但我们在筛选项目时，主要看重那些品质优良、成长潜力高于行业平均水平、现金流量好、稳定成长的企业。企业的长期发展目标一定要明确，股东治理结构要合理，管理团队要诚信、务实，富有进取心；并且创业企业的创新能力要强，具备核心竞争力和高成长性。我们深知，投资后对企业的管理往往在很大程度上决定投资的成败。当我们向经过筛选的项目注入资金后，我们对所投资企业发展动态进行监测，跟踪监控，建立各项关键指标预警机制，主要对所投资企业的财务和人力资源进行管控。通过资料收集、现场调研和分析预测，有针对性地为所投企业提供周到贴心的创业管理服务，有效控制投资风险。并且我们可以利用已投资和拟投资企业资源，促进企业上下游强强联合，打造可持续发展力量。由于新能源产业具有资本密集型和技术密集型双重属性，因此还要帮企业设计后续融资或付诸上市实施。

　　在我看来，不管人民币基金，或者国内的美元基金，基金的管理团队绝大多数以华人为主。这对双方展开相互学习、沟通交流提供了很好的基础。近年来，在市场占主流的外资PE，主要是华平、凯雷、高盛、摩根斯坦利等以股权收购为主要特征的收购基金。收购基金很少表现出培育初创期高成长性公司健康成长的孵化器功能，更多的是把优秀企业和资金丰厚公司的资产从国内转移到国外。当然也有以早期投资为主的美元基金，这对国内创新是有帮助的。但他们主要是两头在外的特征，募集资金，退出渠道都在外。而人民币基金现在还是以国内为主要市场。不过，随着人民币在国际上地位逐步提高，相信未来在欧美市场，或者是第三世界的其他国家，也可以看到更多中国人民币基金的身影。现在国内有一些前些年美元基金所投资的公司为扩大产能在进行第二轮、第三轮融资。许多人民币基金也想参与，这说明未来人民币基金可能会逐渐的将美元基金同化在中国战场，是这个发展趋势。 (金属商会)

　　十二五计划期间，创投行业将迎来蓬勃发展的历史性契机。总的来说，目前经济复兴的趋势相对是好的，但市场中的不确定性也不小。这就会给创投机构带来风险，主要表现在人才争夺方面、投资标地的争抢方面、以及资金和资源的匹配程度，也就是资金提供方和资金需求方之间始终存在的利益矛盾，这是一个风险要素。第二个风险，可能是来自外部输入性的不确定事件在世界有些国家频仍发生。比如国际形势动荡、工人罢工等。从这个要素来说，邓小平当年说“稳定压倒一切”。并不是没有道理，中央提出构建和谐社会，打造和谐世界的外交理念是英明的。没有稳定的社会，投资环境就会恶化，经济就难以步入可持续发展的轨道，对于创业投资这种注重长期价值投资的经济单元就会失去许多保障，这是最大的风险。第三，创业投资有个特点就是，首先要募集足够的资金，然后才是投资。经济情况不景气，会影响到出资人的信心指数，这就会造成创投机构资金量供应不足的局面，存在减弱投资能力的风险。要有效化解以上的风险，我只能说，单靠市场调节、单靠创投本身来解决是远远不够的。政府、社会、银行、媒体、企业、以及投资者都需要以更开放的心态去拓展合作空间。合作空间大点，对抗空间就相对小点。这才能为创投行业健康发展腾出更大的空间。

　　总之，引导其他种类的合法资金进入创投领域是中央开出的“药方”，这方面我们肯定是十分认同的。中央让我们搞试点，实际上也是希望我们能探索出一条适合国情，省情的发展之道，即不局限于欧美等国现有基金运作模式，又能体现中国的“民族特色”。这方面的探索刚开始，下一步的工作重点也是希望在这个点上找到突破口，并能在建设创新型国家这一伟大进程中建功立业！ (金属商会)

本文章由：湖南金属商会|金属商会|钢贸商会|湖南金属|湖南钢贸商会|湖南钢贸 提供！

文章录入：zlj 责任编辑：zlj