美日汇价挑衅“二战”低点  (湖南金属)

　　日央行追加预算难挡日元冲高 美元短期反弹难成气候

　　为抵御本币升值，日本政府近日连环出招，却依然难挡日元强劲走势。上周，美元/日元更是触及80.40一线，再创15年来新低。业内专家预测美元/日元近期有望继续下行，甚至突破二战后最低点79.75。 (湖南金属)

　　政策频出难阻日元走强

　　针对日元升值，日本副财务大臣五十岚文彦10月25日即表示：“如果汇率波动是极端的和受投机驱动的，那么将扰乱经济运行”，而政府将会采取一种“果敢的立场”。与此同时，日本还于26日批准了总额为5.09万亿日元（约630亿美元）的补充预算案以刺激经济。

　　继9月中旬日本央行直接在汇市抛售日元以来，日本已采取了一系列措施来遏制日元走强，可是这些措施都没有扭转日元升值的趋势。虽然9月15日美元/日元大幅上涨3.29%，但是仅3个交易日后，市场即重新开始下挫。

　　中国农业银行外汇交易员张志刚对《华夏时报》记者表示：“美元/日元近期继续下探的可能性很大，甚至有望突破二战以来79.75的最低点。”他分析说：“日元升值的趋势很难因日本单方面的措施而发生改变，是因为零利率政策已使得日本的货币政策接近极限，控制日元升值不如寄希望于美元走强，不过这显然很难。美国财政部周一以-0.55%的负利率标售了100亿美元5年期通胀保值国债，基于此，美联储将启动新一轮量化宽松政策基本已经可以预期。” (湖南金属)

　　中国民生银行外汇交易员冉重峰赞同这一观点，他指出：“美元/日元触及79.75的可能性很大，而日本政府口头表示将干预汇市，恐怕也只能是一种口头表示。”

　　美林证券驻东京首席经济学家Masayuki Kichikawa则在接受外媒采访时表示购买本国10年期、20年期的政府债券是一个可行的举措，且购买额度应该在20万亿-25万亿日元，以降低长期借贷成本，抵御通胀预期。

　　美元盘整候量化宽松规模

　　上周二、周三，美元指数持续飘红，反弹迅速；截至北京时间10月28日凌晨4点，美元指数已反弹至78.01。但是，这一反弹趋势恐怕好景难长。中国外汇投资研究院院长谭雅玲对记者表示：“美元贬值的趋势不会逆转，这不仅和美国本身的基本面有关，还和美元在全球的配置以及霸权地位有关。”

　　张志刚表示：“美元周二、周三反弹一方面是对美国10月消费者信心、美国新屋销售数据等几个优于市场预期的经济数据的反应；另一方面也是由于市场对即将推出的量化宽松政策的规模产生了分歧；如果量化宽松的规模大于预期，美元将继续走软，如果量化宽松的规模比较小，美元有望止跌；此外，前期积累的空头头寸获利回吐也是美元反弹的原因之一。”

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为：“在下周美联储议息会议最终确定量化宽松的规模和时点之前，美元将持续波动调整，涨跌表现为对一系列经济数据的应激反应。”

　　美元/日元：80.50下方是建仓良机

　　日元强势正在步入尾声

　　联合汇华外汇分析师 黄莹

　　由于担忧美联储将在11月公布的新一轮量化宽松政策规模宏大，美元/日元再次触及年内低点，市场对美元的抛压，更是无视日本内阁新近批准的4.851万亿日元的追加刺激计划，面对如此重大的利空消息，日元的强势依然难挡，暗示投机行为的高涨，以及市场情绪的失控，更证明本轮日元的上涨，完全是市场对美元假想预期情绪的一种释放。配合日本经济复苏动能的逐步缺失，美元/日元结构重心的上移信号，日元的强势即将步入尾声，随后美元/日元将迎来向上修正，市场的投资情绪将重归理性。 (湖南金属)

　　日本经济目前处于日元飙升与复苏不利、通缩阴影笼罩的多重威胁中，由于本轮复苏的原动力来自出口形势的回暖，因此日元的估值直接影响到进出口企业的利润，从而关系到整体制造业前景，在需求依然受到抑制的局面下，日元的过度升值强制令国内的制造业成本上升，降低了全球竞争力。其造成的后果，就是出口企业大面积亏损，企业的投资信心下降，失业人数再度上升。而复苏进程不利，只能导致政府做出更大的刺激举措、更为宽松的货币政策，从而进一步加剧通缩的威胁，显然通缩与本币升值出现在同一时期，是极为矛盾极不合理的。在极端的投机市况中出现，短期会得到市场情绪的一种响应，但是随着时间的推移，影响因素的改变，这种情绪将会得到逐步释放，并最终回归基本面的指引。

　　目前日元的走势，正是向符合基本面的价值进行修正。而影响这一趋势的重要因素，就是市场对美联储量化宽松政策悲观预期的逐步消化，对美国经济复苏的乐观预期，与并不令人满意的现实所造成的差距，导致了美元本轮的下跌，而随着利空消息出尽，美元/日元将重新恢复向上修正。

　　操作建议：美元/日元日图已出现指标与K线底部背离信号，说明下行动能缓解，K线形成的众多下影线，暗示买盘兴趣浓厚，底部整固正进入尾声，一旦美联储的刺激政策公布，美元/日元可能向83.00/84.00区域修正。从目前K线形态分析，短期在82.30上方有强劲阻力，仍需有向下回调需求，但期间任何下探80.50下方的机会，都是建仓良机，尤其是试探1995年历史低位79.75的概率时，极有可能是一次诱空的行情，其后成为美元/日元反转的信号。 (湖南金属)

　　欧元/美元：跌破1.37将奔向1.35

　　1.40现阻力，回调幅度或加大

　　嘉合盛汇外汇分析师 王丹

　　近一段时间，市场上有关英美两国量化宽松预期的讨论占据主导，因市场普遍预期美联储将推出第二轮量化宽松措施，最近几周投资者累积了大量美元空头头寸，美元走势异常低迷；偶有利好消息刺激美元走强，但也仅仅是昙花一现。然而，目前有部分市场人士认为美联储可能公布在未来几个月内购买数千亿美元的美国国债，此规模低于市场此前所预计的1万亿总购买规模，在一定程度上为美元带来支持，再加上此前过多空头头寸的部分解除，短线美元或有继续反弹的动力，但反弹幅度有限。

　　欧元区方面，尽管欧元区已度过债务危机的最艰难时刻，但自欧洲主权债务危机后，欧盟多个国家均致力于大刀阔斧般地削减赤字，在经济疲软的情况下，巨额赤字无疑成为政府复苏经济的最大障碍，消费者缺乏信心、国债收益率屡创历史新高，各国政府不得不面临提振经济与削减巨额赤字的双重考验。希腊央行上周表示，希腊2010年GDP料将萎缩4%，失业率超过12%，并且由于增加税负的空间不大，希腊财政整固计划必须依赖控制偷税、抑制支出和减少消费。而债券投资业巨头太平洋投资管理公司（Pimco）首席执行官和投资官更认为希腊将在3年内出现违约问题。这些问题虽不至于在短期内对欧元形成实质性影响，并且近期数据表现出积极的一面，对欧元形成部分支持，然而其长期影响不可忽视。 (湖南金属)

　　此前，本报指出欧元对美元也已出现见顶迹象，中期受阻于1.40关口，汇价自6月至8月初期间升幅约11%，而在8月出现回吐的情况下，9月中旬至10月初升幅已达12%，欧元上涨幅度之大、速度之猛，投资者更当小心翼翼、谨慎投资。此后行情正如预期那样由1.40一线回调，目前于该关口下方震荡盘整，市场仍被美联储量化宽松一词所困扰，短线更因双向风险均存而加大操作难度。

　　操作建议：技术上看，若欧元下破近期低点1.37一线，将会加大调整力度至1.35关口；此后会再次上行测试1.40关键阻力，若仍不能破，将有可能跌破1.35并下试60日及250日均线1.33一线。如突破1.40，上方多头目标可达1.4560。投资者或据此制定合乎资金规模之投资策略，短线宜以区间波段操作为上，在关注重大事件的同时，严守纪律。 (湖南金属)

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