华润信托最强业务：90家阳光私募“老巢”

　　与大多信托公司不同的是，华润深国投的固有资产投资是特色，信托资产管理业务却略显平庸。

　　但某著名私募基金经理告诉理财周报记者，“与其用稳健说华润深国投，我更愿用专业二字来评价华润深国投。这种专业正是体现在华润深国投的业务层面上。”

　　解读华润深国投，须看其宏观战略，再看中观业务。

　　信托业务不冒尖固有资产投资赚钱补漏

　　2010年，华润深国投的营业总收入为16.48亿元，其中投资收益为12.07亿元，占比73.24%；利息收入与信托业务收入总和为4.18亿元，占比25.36%。自2006年以来，华润深国投的投资收益占营业总收入的比例均在70%以上，其中2007年该数据达到最高为23%。

　　西南财大信托与理财研究所副所长李勇表示：“华润深国投的信托业务做得一般，收入主要来自投资收益。拿掉自有资产投资收入，光论信托收入，你觉得华润深国投的业绩还有这么好吗？”

　　2006年以来，华润深国投的投资收益，除2008年稍逊平安信托外，其余几年在所有信托公司中均排名第一。反观其信托资产管理数据，2010年，华润深国投的信托资产运用合计为652.97亿，信托收入合计为47.38亿，在所有信托公司中分别排名第十四和第八；2009年，两项排名分别为第九和第四，2008年为第八和第十八，2007年为第十一和第八，2006年则为第十七和第四。

　　用益信托分析师李旸向理财周报记者表示，“华润深国投的信托业务并不算突出，不论从信托资产规模上还是管理能力上都不算突出，但阳光私募（证券投资信托）这一块例外，他们的阳光私募是国内的标杆。”

　　在用益信托工作室发布的《用益2010年55家信托公司综合实力排行榜》上，华润深国投以总分206分名列第四，比上年下降一个名次。资本实力304分、风控能力201分对中融、中信占有绝对优势，但业务能力的145分、信托管理能力135分却与中融、中信的300多分相差甚远。

　　“华润深国投的固有资产商业投资主要以

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