上海股交市场服务对象锁定中小企业

⊙记者 唐真龙 ○编辑 衡道庆

　　随着上海股权托管交易市场的正式启动，业内对该市场与目前已经运作的联合产权交易所等的功能定位问题存在一些疑问。为此，上海市金融办副主任徐权和上海股权托管交易中心总经理张云峰进行了解释。

　　徐权表示，上海股权托管交易市场和 证监会正在推进的以柜台交易为基础的统一监管的场外交易市场都属于场外交易市场的范畴，上海股权托管交易市场建设的宗旨就是要对接统一监管的场外市场，由于目前以柜台交易为基础的统一监管的场外市场还在研究，上海股权托管交易市场对接的市场主要是指正在试点的“中关村代办股份转让系统”。

　　徐权表示，上海股权托管交易市场并不是简单地对“新三板”进行模仿，也有一些区别。比如在市场准入上，上海股权托管交易市场门槛更低，没有“新三板”关于股份公司存续必须满两年的要求，注册资本中除涉及非货币资本情形以外、企业完成股份制改制都可以申请挂牌；在中介机构管理上，允许各类经营机构、大型的投资机构等多种机构来参与公司挂牌推荐业务。此外在交易制度、投资者参与范围等方面都有所不同。

　　在上海股权托管交易市场启动之前，就有人质疑该市场的功能与目前已经运作的上海联合产权交易所部分功能重合。对此，张云峰表示，我国的产权交易市场成立的背景是为了规范国有产权交易、防止国有资产流失，而上海股权托管交易市场的设立主要是为了对接统一监管的场外市场，服务高科技的中小企业发展创新，服务于提升自主创新能力和促进经济发展振兴。首先，从市场的功能来看，上海股权托管交易市场除了为企业提供报价转让服务以外，还有融资功能；第二，从服务对象来看，产权交易市场主要是面向国有企业，但是上海股权托管交易市场主要是面向高科技的中小型企业。第三，从挂牌的门槛来看，上海股权托管交易市场要求一定要满足一定条件的非上市公司才能挂牌，有限责任公司的股权或其他产权是不能挂牌的。从挂牌的主体来看，产权市场挂牌仅仅是卖出或者交易的股份，但是在股份托管交易中心挂牌的公司，其所有的股份需要转让的时候都要通过这个市场转让。此外,在交易规则、信息披露要求等方面都有很大的不同。

　　对于上海股权托管交易市场与其他市场的“转板”问题，张云峰表示，由于我国资本市场内部尚未建立互动机制，因此有关“转板”的“绿色通道”目前还没有。但是该市场的主要功能之一就是为统一监管的场外交易市场、创业板、中小板甚至主板等储备企业资源。

　　张云峰表示，根据场外市场的交易规律，这个市场的投资者更理性，对价格的判断趋同，因此交易不会太活跃，但他认为交易不活跃不会影响一个资本市场进行资源再配置的功能。不过,上海股权托管交易市场还是实施了一些措施来活跃交易：首先，允许符合条件的个人进场交易。其次，在交易方式上不仅可以到柜台进行交易，也可以在网上交易，并且鼓励投资者通过网上进行交易。“我们会逐步按照立足上海、辐射全国的目标，设立更多的服务网点，但这些服务网点主要是为了给那些不便来现场交易和不会上网操作的人提供方便的。”张云峰表示，与设立网点相比，上海股权托管交易中心更主张通过网络拓展交易空间。

　　作者：⊙记者 唐真龙 ○编辑 衡道庆 (来源：上海证券报)

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