东北证券投行0.36%份额硬撑 丑闻不断留不住人

　　　保代流失水近半，2009年以来东北24家IPO与东北证券无缘

　　理财周报记者 田小蕾/文

　　2011年，是东北证券投行的饥荒年。IPO颗粒无收，仅承做东方钽业再融资。

　　对此，东北证券相关负责人解释：“很多储备项目目，因为过会标准严格了目前还没出来。”或许他

　　今年截至目前，东北证券已有2单IPO出炉，一是中科金财，计划2月20日发行；一是2月8日过会的龙洲运输。

　　不过，在近期证监会公布的500多家申报企业中，东北证券仅有成都天保重型装备、浙江跃岭2单储备项目。

　　其实，自2009年IPO重启以来，东北证券并没有享受到IPO扩容盛宴。据统计，加上中科金财，2009年以来，东北证券共完成6单IPO发行，1单增发，2单配股，市场份额仅0.36%。

　　东北证券投行缘何沦落至此？

　　去年投行规划落空

　　2月8日，记者带着疑问来到东北证券北京分公司，离证监会约有1.2公里步距的北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座5层，东北证券投行业务就扎根于此。在这里活跃着107名工作人员，17名保代。

　　它的背后，是宏源证券，这家来自新疆的地方性券商尽管在2011年也是风波不断，但也完成了4单IPO。

　　记者被告知，投行业务负责人梁化军已出差，分管投行的副总裁张兴志不常来北京，并将去成都出差。目前在成都有个储备项目——天保重型装备。

　　并不是东北证券在战略上不重视投行业务。2010年年初，总裁杨树财在公司2011年度经营工作会议上曾强调：“投行业务是公司重要收入来源和未来重要创利支持平台，公司将坚定不移支持投行业务做大做强。”

　　在会上，他还对投行2011年工作重点做了详细规划：一是使保代规模扩大至25-30人；二是完成4-6个主板IPO，2-3家创业板IPO；三是完成1-2个代办股份转让企业挂牌项目，新增3-5个持牌项目、8-10个代办股份转让储备项目；四是完成3-4个主板上市公司再融资，2-3个并购项目。

　　可惜，理想很丰满、现实很骨感，现实给了杨树财重重一击。

　　保代流失近半

　　“投行业务关键是人，东北证券保代人才流失、军心不稳是导致其项目承揽能力差的重要原因。”熟悉东北证券投行的投行人士周先生表示。

　　已离开东北证券的保代向记者透露，东北证券保荐团队最庞大时达到30人，而目前已缩水近一半。目前，东北证券有17名注册保代，其中9名是在2010年以后才得以注册。

　　2010年，东北证券完成5单IPO，成绩还不错。但也就是这年的5月，在东北证券奋战近10年的汪六七卸去投行总部总经理职务，转战首创证券任总经理助理兼投行总部总经理。

　　汪六七而去还有高级项目经理刘志勇。二人加盟首创4个月后便介入永高股份IPO，并用不到10个月时间顺利过会，这本应属于东北证券的项目随两位保代而飞走。

　　2011年，陈晓荃、刘智博也毅然离开投身首创，陈是东北证券北京分公司上海市场部总经理。截至目前，首创的7名注册保代中，有4名挖角于东北证券。

　　2009年也有5名保代抽身东北证券，包括当时分管投行业务的公司副总裁宋德清。宋随即加入华融证券，原本由东北证券承做的苏宁环球定向增发也由华融证券承接。

　　而2008年，10名保代的离开掀起了东北证券投行部人事地震。这一年，曾文林以拖欠工资为由辞职，而东北证券则认为曾文林离职可能导致项目丢失，要求其赔偿经济损失1010万元及商誉损失50万元。上述从东北证券离职保代说，提起那件震动投行界的天价索赔案，东北证券保代依然惶恐不安。

　　是什么原因让保代们纷纷逃离东北证券？“再融资屡战屡败，资本实力差，缺乏积聚效。”上述离职保代解释。

　　“最主要还是它们投行部门激励机制不够。”上述投行人士周先生说，“有时下半年才定年度业绩目标，员工想要超额完成很难，导致年终绩效奖受到影响。”

　　失本地市场陷丑闻漩涡

　　据统计，自2004年5月实行保荐制以来，东北证券投行做过24单项目，其中有10单在持续督导期间更换过保代。

　　“频繁更换保代不利于责任落实，也大大削弱保荐机构在上市公司面前的信誉。”上述周先生说。

　　投行团队不稳定，直接影响业务拓展和业绩。2011年前三季，东北证券实现投行业务净收入2430万元，仅占公司营收的3.58%。

　　然而作为东北本土券商，东北证券并没为当地企业谋求上市发挥作用。2009年以来，东北三省共24家公司上市，东北证券没能保荐一家，而被平安、中信、国信等券商瓜分，小券商渤海证券都抢到一单，民生证券则抢到两单。

　　这或许和东北证券投行近几年的丑闻不无关系。

　　2008年8月，东北证券承销的特变电工公开增发未获机构支持深陷“包销门”，最终和联席承销的三家券商动用11.47亿元包销6471万股。

　　2011年8月紫鑫药业被曝自买自卖、隐匿重大关联交易。这一丑闻源于2010年紫鑫药业定向增发10亿元投向四大人参项目，彼时仍在持续督导期的东北证券保代刘永和王浩选择了沉默。

　　一波未平，一波又起。2011年12月，保代秦宣被曝在参与西南合成重组项目因涉嫌内幕交易而被依法逮捕。

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