钢铁行业：多重利好支持钢价上涨

我们认为近期基本面上需求、库存、资金以及市场心态等因素，均支持钢材价格展开新一轮上涨。建筑需求方面，全国气温回升将促使项目开工增加；工业需求方面，冰箱、空调、冷柜、民用钢制船舶、金属切削机床、挖掘机等产品均具有季节性特征，4月份其产量大多处于上升阶段。从先行指标上，3月钢铁行业PMI新订单及出口新订单指数均大幅回升。

从历史走势上看，PMI新订单略微领先于粗钢实际消费量，预示着未来需求有可能好转。另外，今年3月份新订单的环比增幅高达46.4%，远高于往年，故需求回升的原因可能不仅仅只季节性因素。钢材社会库存已连续第7周下降，预示着供需关系不断好转。钢铁股估值仍高于历史平均水平，前期涨幅未明显落后使得板块补涨动力也较为有限。短期钢铁板块将继续跟随周期类。

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