钢厂全线亏损　“降产保钢价”或成新方向

又亏了，据中钢协发布的一季度钢企盈利报表显示，2012年一季度的中国钢铁业惊现全行业亏损现象，这是进入2000年以来，首次出现整个行业的亏损；就其原因，分析师指出，一是上游高价进口矿大肆吞噬利润，二是日益增长的钢铁产能导致市场供求关系严重失衡；三是下游终端行业随着经济增速放缓的用钢需求大量萎缩。

据笔者了解，虽然三月份以来国内主要钢材价格进入持续的窄幅上升阶段，钢市的下游需求也转入季节性回暖阶段，宝钢等部分钢厂表示3月份企业开始扭亏为盈，但很显然，如此弱势的盈利回升依然难以撼动整个一季度亏损的现状。目前国内钢市已经进入上半年的传统销售小高峰，但我们了解到的情况是钢价在月中进入震荡整理后，终端需求并无明显的释放，直接导致钢价继续拉涨无力。

钢厂在这种情况下，依然保持较高的生产水平，据中钢协发布数据显示，2、3月份全国粗钢日均产量超过190万吨，远远大于4月初需求释放小高峰的154万吨/天的消耗量；且由于全国经济增速大幅回落，下游相关产业景气度有限，对钢材的消耗较去年同期呈现明显下滑趋势。

我们从此前钢厂的一系列动作略作分析，认为钢厂在进入全行业亏损后，有重启将产报价的意愿；据中钢协发布数据显示，3月下旬钢厂产能在连续数旬高位后，再次跌破190万吨关口；分析师认为这是部分民营钢企开启了检修、减产等部分手段主动保价，但截至到目前没有收到大中型国有钢企的减产报告。民营钢企面对风险时的应对速度明显强于国企，但基数量过小难以对整体产量造成太大的影响。

另外宝钢等主要钢厂对5月份板材内出厂价整体保持稳定，说明钢厂对后期市场走势抱有谨慎态度。笔者认为，钢厂在传统销售旺季一改常态的如此谨慎看后市，透露出来的是其订单组织情况是乎并不尽如人意。

从外围来看，一季度中国GDP增速为8.1%，远低于市场此前预期的8.5%；其中最主要的原因在于投资和净出口业务大幅走低，同时内需消费并无明显涨势所致；三驾马车均无显眼的表现，包括商品房开发、家电、交通网建设、机械制造等众多行业均在走下坡路。目前坊间对二季度国家将密集出台一系列的政策性支持保证经济发展的议论火爆起来。分析认为，尽管中国经济面临转型阵痛在所难免，但是在GDP大幅走低的情况下我国普工行业就业率也呈现下跌趋势，这不会是政府愿意看到的。

从二季度的政策面来看，资金面继续宽松的信号十分强烈，关于央行近期下调存款准备金率进一步释放资金流动性的声音不断，且央行在此前也有突破性的提前表态；另外，关于为了保证经济发展速度，重启房地产投资的呼声也是开始抬头；但笔者认为，国家在房控政策上年内应该不会有大的变化；否则楼市只可能更为混乱从而影响到全国经济的结构性发展。

总体而言，在面对当前进口铁矿石价格依然高位坚挺、下游行业对钢材的去库存化速度放缓的情况下，外无支撑，钢厂能够做的是乎只有通过限产来报价救市；如果纯粹依靠等待市场行情转变的救赎，显然并不是明智之举。

虽然全行业陷入亏损，但是，钢厂减产的动力依旧不足，“减产保价”或许还是理想的状态。笔者认为，即使真到了“走投无路”的时候，除非一些钢厂实在无力维持，才会主动减产，否则，期待钢厂自觉、自愿减产以拯救行业，可能总是落空。

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