钢厂间成本差继续扩大

         众所周知，国产矿现货价和长协矿到岸价可谓天壤之别。按照不同价格采购炉料投入生产，很大程度上决定了钢厂盈利能力的强弱。莫尼塔分析师指出，100%使用现货矿和100%依赖长协矿的钢厂在吨钢成本上的差距和国产矿现货价对长协矿到岸价的溢价幅度之间的相关性较高。而受矿价上涨预期的带动，近期这个溢价幅度受到炒作的可能性很高，因而钢厂间成本差继续扩大的势头丝毫没有减弱。而如果钢价上调跟不上矿价上涨的步伐，部分钢厂因为亏损而减产或停产的情况会增加。
　　分析师表示，上周国产矿现货价快速上蹿，同时由于海运费回调，国产矿现货价对澳洲和巴西长协矿到岸价的溢价出现了较大幅度上升。其中，对澳洲长协矿到岸价溢价幅度上升到72.8%，对巴西长协矿到岸价的溢价幅度提高到54.9%。分析师预计，近期国内现货矿价格涨势逼人，这或将使得被迫接受长协矿价格40%涨幅的可能性大增。
　　据媒体报道，国内大型钢厂的铁矿部负责人透露目前三大矿山已经提出了今年铁矿石长协价上涨50%的要求。同时，各大外资银行也不断提升进口铁矿石长期协议价格涨幅的预估值。市场方面，春节后一周北方矿石市场和进口矿市场呈现飞速上涨的态势，唐山地区现货矿（66%）较节前上扬70元，印度进口铁精粉（63.5%）较节前上扬50元。
　　华泰联合证券分析师指出，进口铁矿石长期协议价格的可能超预期上涨（40%涨幅或更高），及随之提升的现货矿年均价上涨（25%涨幅或更高），将显著吞噬国内钢铁企业的销售利润。据分析师的中性预期测算，在以上的矿石价格涨幅预期下，各钢材品种年度均价需同比上升15%左右，才可维持吨钢毛利与09年水平持平；而若要恢复至07年左右的盈利高峰，各钢材品种年度均价需同比上升20%以上。分析师预计，若2010年长协价格涨幅最终高于20%以上，则钢铁公司2010年EPS一致预期存在下调的风险。

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