新额度和资金流入“双向输血”QFII (湖南商会)

最近以来，A股市场的持续调整为Q FII基金(合格境外机构投资者)带来新机遇：在中国外汇管理局对部分Q F II新批额度的同时，海外挂牌的Q FII中国A股基金也开始重新获得资金流入。

　　来自各种渠道的消息显示，海外投资者对未来中国经济和A股市场走势的判断并不悲观，伴随着Q F II基金手中“弹药”的日渐充足，这些机构“抄底”A股市场的冲动愈加明显。 (湖南商会)

　　宏利金融获批2亿美元Q FII额度

　　泰达宏利基金公司外方股东———宏利金融近日表示，旗下宏利资产管理(香港)有限公司已获得中国外汇管理局批出的2亿美元合格境外机构投资者(Q FII)额度。宏利金融此次获得的2亿美元的Q F II额度将拟用于成立两只投资于中国股票和债券市场的基金，规模分别约为1 .4亿美元和6000万美元，将为国际投资者提供投资中国市场的机会。

　　根据记者的了解，宏利金融集团目前是北美第一大、全球第四大人寿保险公司，在亚洲10个国家和地区开展业务。继今年3月份获得泰达宏利基金公司49%股权之后，宏利金融在中国已经拥有保险、基金两块牌照。而泰达宏利基金公司原名泰达荷银基金公司，旗下基金业绩表现出色，其中泰达宏利精选股票基金最近5年总回报率在256只股票型基金中排名第一(数据来源，晨星，时间：2010年6月11日)，泰达宏利成长、周期股票基金也有突出的表现。 (湖南商会)

　　根据外管局网站资料显示，自2003年6月首家Q FII进入中国以来，获批的额度呈逐年上升态势，2003年获批额度为17亿美元，2006年上升到34亿美元，4年间上涨了100%。2007年陡然下降，仅有9 .5亿美元，直到2008、2009年度获批的Q F II投资额度再度回到30亿美元以上，今年一季度已有4亿美元额度批出。截至2010年4月7日，外管局已累计向88家Q FII机构发放总计170 .7亿美元投资额度。

　　与此同时，取得Q F II资格的机构的数量也在不断增加。来自中国证监会的信息显示，法国欧菲资产管理公司成为今年以来第三家获得Q F II资格的机构。根据证监会最新公布的Q F II名录，法国欧菲资产管理公司于2010年5月21日获得批准。法国欧菲资产管理公司注册地为法国，境内托管行为渣打银行中国有限公司。中国证监会从2003年5月23日开始批准Q F II进入中国市场，到目前为止取得Q FII资格的机构增至96家。 (湖南商会)

　　Q FII基金重新获得资金流入

　　在Q F II资格获批和新得额度的同时，Q F II基金整体上也呈现资金流入的趋势。

　　理柏中国近期公布的5月基金透视报告显示，截至5月31日，已公布准确数据的16只Q FIIA股基金，5月整体平均业绩大幅回落7.79%，今年以来整体平均业绩已大幅回落20 .87%，回落幅度均明显大于国内股票型。进一步分析，单纯追踪指数的被动式管理Q F II基金上月平均业绩回落8 .90%，主动式管理Q FII基金平均则回落7.42%，今年以来被动式与主动式QFII基金则分别回落22.32%及19.73%。

　　根据理柏最新的资产数据分析，整体24只Q F IIA股基金5月总资产规模初值，较4月修正后终值98 .25亿美元微幅减少2 .19%至96 .10亿美元。在所有可得12只已公布实际资产数据的Q FIIA股基金当中，由于市场表现不佳，全数Q FIIA股基金资产规模均呈缩减态势，就净申赎状况来说，iShare新华富时A 50中国基金连续两个月出现净申购，5月当月净申购增幅达11 .63%，其余Q F IIA股基金普遍出现净赎回，但幅度普遍不大，境外投资者是否重新进场抄底颇值关注。

　　根据业内人士的分析，考虑到5月份A股市场更大幅度的下跌，而Q F II中国A股基金的资产净值缩水幅度远小于指数下跌的幅度，这些现象说明，Q F II中国A股基金当月的份额实际上整体处于小幅增长状态。

　　除了确定的资金流向之外，值得注意的是，近期市场还纷纷传闻，证监会等相关部门将推出新政策，放宽境外人民币或外汇通过在港中资证券及基金，投资A股等市场(该政策被称为“小Q FII”)，其将拥有Q F II以外的独立额度，在加大外汇通过香港流入内地金融市场的同时，也为在港的离岸人民币提供回流渠道。根据市场人士的预期，如果小Q F II成行，规模将超过目前的Q FII规模(170.7亿美元)，而小Q FII最少将有1000亿元左右的人民币流向境内市场。

　　境外投资者对A股市场具有信心

　　理柏中国大陆及台湾研究总监冯志源指出，今年以来，中国股市表现趋于熊市，主要归因于高经济增长下的宏观紧缩预期，内有指标性板块受创，外有欧洲主权债务危机干扰，整体市场信心相对低落。 (湖南商会)

　　谈及未来中国经济和A股市场走势，冯志源仍然表现出很大信心：“利空尽现与市场大幅回落之后，表现与国际股市脱钩的中国股市反而逐步浮现投资价值，吸引基金公司与其他机构投资者进场抄底，预期下半年有机会摆脱阴霾，否极泰来。”

　　在最近的一份投资报告中，申银万国表示，在与海外客户的交流中，有些意外的是听到不少正在买入或者打算买入A股的声音。鉴于A股已经成为年初以来全球表现最差的股市之一，海外投资者对A股关注度的提高不难理解，而且极度悲观的投资者不多。目前，国内不少投资者开始严重担忧中国经济和股市二次探底的风险，而海外投资者多数并不很悲观。在问及他们的看法时，多数明确给出反馈的海外投资者认为，A股处在底部区域，尽管对短期还会跌多少没有把握，但一些大基金在逐步买入。 (湖南商会)

　　摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶近日表示，摩根大通对于2010年中 国经济增长的最新预测是10.8%，而美国是3.5%，欧元区为1.3%，全球经济增速为3.6%。

　　根据李晶的判断，四季度国内股市将出现反弹。当前股市的投资价值仍在，下行风险并不大，但上行也存在压力，短期内预计还将在2400点-3000点之间徘徊，经历一段时间的调整后，市场估值的合理回归、政策压制预期的消除以及企业盈利的持续，都将使得市场恢复上涨动力，未来两年有望达到4000点。

　　瑞银(U B S)财富管理研究部董事总经理浦永灏则称，预计短期内人民币升值幅度将不超过0 .5%，一年内最多升值3%-5%。而随着人民币的升值，中国下半年加息的需要减少。有关中国宏观经济的问题，浦永灏预计，只要中国今年通胀不超过4%至5%，可能全年不加息。市场应关注在第三季度末和第四季度时，中国通胀率能否回落至3%以下。 (湖南商会)

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