摩根大通李晶：中国钢企成本将涨210%

        尽管铁矿石价格仍未谈妥,但最新消息称,2010财年不会按照必和必拓提出的指数价格执行,而在基准价格执行时间上中方已与全球铁矿石生产商达成一致,按照“中国财年”（即1月1日至12月31日）执行今年的铁矿石基准价格。而从目前情况来看,中方对铁矿石价格今年涨幅的发言权仍然不够,焦煤的价格也出现大幅上涨的趋势。

        昨日,摩根大通董事总经理李晶的最新研报认为,中国钢材的成本每吨将上升300多美元。在此背景下,钢企今年的盈利空间再度受到压缩。

　　谈判依然严峻

　　有分析人士认为,即便能取得部分对中方有利的结果,在铁矿石谈判上中国依然处于十分被动的位置上。一方面,按照“中国财年”计价只是在计价时间段上有所不同,对于价格难有大的影响,也不是此次谈判的核心问题;另一方面,除非是处于客观条件极度占优的背景下,否则不会出现一方不断让步、一方不断获利的情况。这意味着,如果将基准价格执行时间定为“中国财年”看作对方的让步,那么接下来中方很可能需要对此付出“代价”。

　　目前,对于必和必拓提出的“指数价格”不被接受,也不能算是谈判的胜利。实际上,按照其提出的“交易量确定、交易价格按照市场情况波动”的说法,除非铁矿石现价跌至生产成本之下,否则中方钢企仅承担风险而不可能获益,在现阶段对供应商的偏向性十分明显。如此有失公平的提议本就难以达成一致。

　　而关于2010财年铁矿石长协价最终的价格涨幅,现在还看不到值得乐观的消息。日前有外电报道称,今年涨幅可能在60%至70%。全国人大代表、鞍钢集团总经理张晓刚则表示,“今年铁矿石谈判的形势非常不乐观,很可能会有意想不到的结果。”他认为,20%的涨幅肯定是“打不住”的。

　　还有消息称,目前海外三大矿商提出的要求是涨价50%。武钢集团董事长邓崎琳表示,如果铁矿石涨幅超过50%,将超过中国钢铁行业的成本,“承受不了,不能接受。”

　　双重成本压力

　　有业内人士表示,宝钢方面不会在日韩钢企之前接受50%的涨幅,否则将招来国内“骂声一片”,因为目前钢企盈利普遍低下,再接收这么高的涨幅无疑将形成更大的压力。可是该人士同时也承认,如果日韩接收,那么国内钢企也只得接受该涨幅。“因为矿山可以不供货,但钢厂不能停产。”

　　身兼摩根大通董事总经理和中国证券和大宗商品主席的李晶认为,除去基准铁矿石价格上涨外,我国钢企还将面对进口焦煤价格的大幅上涨。

　　她表示,2010年的焦煤合同价格协商目前正在进行当中,BHP在与日本JFEHoldings的协商过程中,成功将焦煤三个月合同价格上调55%,这是首次按季度对合同定价。受澳大利亚的潮湿天气导致铁路运输中断等因素影响,焦煤现货价格已由2009年的基准价格每吨129美元上涨至每吨220美元。

　　李晶预计,随着全球钢材需求回升至更为稳健的水平,未来几年,海运焦煤市场或将持续吃紧。据其分析,尽管中国拥有巨大的热煤储备,但面临优质焦煤的结构性短缺,因此将越来越多地依赖进口。

　　据了解,焦煤占中国钢材生产商成本的约26%,而铁矿石所占的比例为40%。两种主要原料的成本大幅度上升,而国内钢材存量偏高使得钢企难以转嫁成本压力。因此,李晶预计我国的钢材生产商未来将面临严峻的利润率压力。

　　据摩根大通的分析,原材料成本预期占中国钢材生产商2010年成本的84%,高于2009年的79%,2010年中国钢材的平均生产成本将由2009年的每吨184美元增至每吨572美元,升幅210.87%。

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