银信合作叫停 银行理财面临新的发展契机    (湖南商会)

　　银信合作产品被叫停，虽然会影响银行发行理财产品的规模和数量，但是也为银行重新审视和思考理财产品的发行和运作模式提供了新的契机。有专家提出，对于商业银行来说，应该打破传统的过多依赖信托公司发行理财产品的运作模式，向资产管理的运作模式转变。

　　近日，监管层“全面暂停银信合作业务”的消息在市场中引起轩然大波。7月5日，多位信托公司和商业银行人士证实，银监会已发出紧急通知，要求自7月2日起，银行与信托公司合作推出的理财产品全面暂停。这意味着银行通过信托公司腾挪信贷的通道被暂时堵上。

　　曾一度占据银行理财市场“半壁江山”的银信合作信贷资产类产品被叫停，对银行理财市场将产生何种影响？银行将如何应对？今后银行又应如何更好地管理理财业务，以适应未来的市场以及监管？这些都成为市场最为关注的问题。   (湖南商会)

　　风险因素是被叫停的重要原因

　　由于今年信贷规模控制严格，银行信贷投放因额度不够，从而与信托公司谋求合作发行信贷资产类理财产品，通过表外业务来为新增贷款腾出空间，同时信贷资产理财产品因其较高的收益率与较低的违约率越来越受到投资者的青睐。虽然银监会去年底的一纸新规将信贷类产品中的资产转让类产品“打入冷宫”，但是用于发放新增贷款的信托贷款类产品迅速借机上位，发行量大增。

　　“银行通过发行信贷类产品可以快速回笼信贷资金，通过信贷类产品将信贷风险转嫁出去，通过销售信贷类产品赚取中间收益，其迅速增长具备合理性。”某股份制银行资金部负责人表示，今年信贷类理财产品的爆发，还具有特殊性。有的股份制银行，在地方政府平台项目贷款控制收紧的情况下，贷款增长受到约束，便通过这种方式转成表外。

　　然而，风险是不容忽视的问题。由于近期监管层开始关注银行借道信托贷款规避信贷规模行为，5月前两周信托贷款类以及信贷资产类理财产品已经降温，但是规模上足以引起重视。市场上有传闻为规模已超1.5万亿元，如果增速过快，则很可能使今年实际的信贷投放超标。由于商业银行全年的信贷额度为7.5万亿元，并且按照监管要求为均衡投放，转出表外的信贷理财产品数量已经不在少数。可见，监管部门叫停银信合作类产品，一是控制信贷规模和资金流向，二是为控制信托产品带来的潜在风险。

　　理财市场规模和收益受到影响

　　据统计，今年二季度，银信合作产品占银行理财产品63.7%，环比增长38.6%，银信合作产品被叫停后就意味着整个银行理财市场的规模和整体收益在接下来的一段时间内，会有一个较大幅度的下降。

　　“尽管去年银监会也曾发通知规范过信贷资产转让及信贷资产类理财业务，但市场上的信贷类理财产品的数量没有明显减少，因为其中的信托贷款类产品开始发行增多。而此次政策一出，无疑将让市场少了一个重要的投资品种，未来信贷类理财产品发行数必然大幅减少。”上述负责人称。

　　事实上，影响在短时间内已经开始显现。据普益财富不完全统计，7月9日至7月15日的一周内，信贷类理财产品发行数为18款，较上周大幅减少47款，市场占比为11.11%。债券和货币市场类理财产品发行数为63款，已大大超过信贷资产类产品发行数。此外，由于信贷类理财产品的大幅减少，人民币理财产品大幅减少。人民币理财产品发行数为120款，较上周减少63款，市场占比大幅回落至74.07%。

　　从收益率方面来看，银信合作理财产品的收益率明显高于非银信合作产品收益率，因此，未来一段时间理财客户对产品的需求也将会有一个大的缺口需要满足。目前1年期存款利率2.25%，1年期储蓄国债利率2.6%；市场上的货币基金、债券基金收益率相对较低；加上股市低迷、楼市调控，所以公众理财产品的需求非常旺盛。实际上，信托类产品1年期的实际收益率通常在4%以上，是银行1年期定期存款利率的近两倍，银行的其他固定收益型产品，不论是投资于债券还是票据，实际年收益率均低于4%。

　　值得注意的是，暂时叫停银信合作产品只是特殊时期的一种特殊监管手段，如何规范银行的表外资产业务是监管层面临的长期课题。有业内人士认为，将表外资产纳入监管体系、疏导业务的规范发展至关重要。例如短期内可以通过“资产证券化”的方式来规范；从长远看，应该成立银行系资产管理公司，将银行理财业务从银行内部独立出来，真正为客户理财；在监管方面，由于银行系资产管理的驱动模式有别于传统理财模式，监管将更加到位，避免目前银行理财业务的定位偏离——理财的原始动力变成了银行自身的调整信贷结构以及规避信贷规模控制，其次才是为客户创造收益。   (湖南商会)

　　理财面临新的发展契机

　　此次银信合作产品被叫停，虽然会影响银行发行理财产品的规模和数量，但是也为银行重新审视和思考理财产品的发行和运作模式提供了新的契机。有专家提出，对于商业银行来说，应该打破传统的过多依赖信托公司发行理财产品的运作模式，向资产管理的运作模式转变。

　　首先是从传销式理财服务方式向真正的资产管理、财富管理转变。前几年理财产品出现了零收益、负收益后曾出现客户过激行为，究其根本是因为产品本身和销售方式没有针对性。理财产品开发设计的初衷应该是服务大众，这就需要了解不同客户群的需求以及风险承受能力，有针对性地发售理财产品。针对一般客户应以推出稳健型产品为主，而对高端客户要实行真正的财富管理模式，这个转变对银行来说很痛苦，但提供专业化、精细化的服务应该是银行服务的目标之一。

　　其次是银行理财业务应该独立于银行整体业务，而不是作为银行内部的一个理财部门、资金部门或者是资产管理部门。大多数先进国家的理财业务是以资产管理公司的方式运作的，以实现专业化管理。

　　最后是产品的经营方式向基金运作管理模式转变。有关人士认为，今后银行的理财产品将逐渐向基金化模式运作，以受众不同形式出现，而不是以信贷资金、债券等投资标的物来确定产品运作方式，更多的会像国外那样，针对自己独特的受众群的风险偏好，设计和经营不同的理财产品。     (湖南商会)

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