银行间市场推出信用风险缓释工具试点  (金属商会)

　　交易商协会10月29日发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》。该业务的推出有利于丰富银行间市场信用风险管理工具，完善市场风险分担机制，提高市场效率和流动性，促进市场健康发展，

　　　交易商协会秘书处有关负责人就信用风险缓释工具试点业务有关问题答记者问时表示，国际金融危机的爆发并不改变信用衍生产品中性金融工具的本质属性，欧美等发达市场表现出来的主要问题是盲目创新与监管缺位。我国推出信用风险缓释工具有四个方面的必要性：一是市场主体有效对冲信用风险的需要，二是市场机构实现可持续发展的需要，三是完善市场风险分担机制的需要，四是促进宏观金融平稳发展的需要。此外，当前我国推出信用风险缓释工具的条件已经成熟，一是基本建立了有效的市场监管体系，二是具备较大规模的现货市场基础，三是市场主体已初步开展了相关业务实践，四是构建了较为完整、公允的收益率曲线族系。 (金属商会)

　　　近几年我国债券市场取得了长足发展，目前已成为亚洲最大的信用债券市场。2010年前三个季度，银行间市场信用债券发行量达1.25万亿元，截至9月末，信用债券托管量已突破3.3万亿元。然而，信用衍生产品领域却基本处于空白状态，导致市场参与主体难以通过市场化的工具高效地对冲、转移和规避信用风险。为此，2009年12月以来，交易商协会组织市场成员提出了信用风险缓释工具创新试点的产品方案，经过广大会员充分论证，日前经人民银行备案同意，交易商协会于2010年10月29日发布。

　　　《指引》在借鉴了发达市场信用衍生产品发展成功经验、吸取了国际金融危机教训的基础上，信用风险缓释工具试点业务创新遵循了“从简到繁、由易到难”的思路，把握服务实需、简单透明、控制杠杆三个重要原则。《指引》的发布，标志着信用风险缓释工具试点业务在银行间市场正式推出，将有利于丰富投资者的信用风险管理工具，完善市场风险分担机制，对维护宏观经济金融稳定、推动直接债务融资市场持续发展、促进市场价格发现、提高市场运行效率具有非常重要的作用和意义。 (金属商会)

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