螺纹钢上行趋势未变

全球宏观环境好转，同时天气转暖，季节性因素对钢材产业的影响减弱，螺纹钢期货价格在周三小幅回落之后，将维持上涨态势。

金融市场趋势向好

希腊政府3月9日宣布，债务置换计划已获得足够高的参与率，这意味着希腊将顺利获得第二轮国际救助贷款，避免了无序违约。当天，美国劳工部公布了非农就业报告，美国2月份非农就业人口增幅略超预期，失业率在8.3%，1月份和去年12月份的非农数据均获上修。数据令市场对美联储启动进一步宽松措施的预期降温，从而推动美元指数快速拉涨。总体而言，全球经济形势有所好转，随着希腊债务置换计划的启动，欧债危机暂时缓解。与此同时，实体经济也出现复苏迹象。

钢材产业供需处于紧平衡状态

温总理3月5日在政府工作报告中提出，今年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并且还表示，要继续搞好房地产市场调控和保障性安居工程建设。在确保质量的前提下，今年将基本建成500万套保障性住房，新开工700万套以上。今年经济工作“稳”字当头，年内有望实现1200万套保障性住房同时建设，这将有力拉动钢材产业下游需求。

目前，房地产市场新开工率增速下降明显，固定资产投资环比增速也有所下滑，这些情况表明建筑钢材的需求增长并不强劲，加之钢厂的盈利尚未明显改善，对后市的预期相对悲观，钢厂产能利用率近期不会很高。2月份全国粗钢日均产量为169.62万吨，已经连续4个月位于170万吨以下。截至3月9日，螺纹钢社会库存量为838.83万吨，周环比下降8.41万吨，已经连续三周下降，这种情况或可表明上半年的钢材库存拐点已经到来。

随着天气转暖，季节性的需求将成为钢材价格上涨的主要推动因素，虽然经济增速放缓、房地产调控力度不放松，钢价上涨幅度不如往年，但中线上方仍有上涨空间。

原材料价格稳中有降

上一周钢材原材料市场价格维稳，除山东Q235方坯价格小幅微升，其他原材料价格较为稳定，印度63.5进口现货铁矿石价格跌幅仅为1.9%，青岛铁矿石价格周比下降20元/吨。海运费自上周起小幅回落，虽然BDI指数在创下26年的新低后有所上升，但仍在800点的低位徘徊，受成本刚性上涨影响，船运业表现低迷。

盘面量价背离情况有所好转

螺纹钢盘面持仓量较为稳定，较1、2月份有所增长。临近周末，部分资金离场避险，持仓量因而小幅减少。螺纹钢价格指数自2月中旬以来总体表现为逐步上扬，虽然3月份的第一周有技术性回调需求，但随后恢复振荡上行趋势，市场成交情况一直较为低迷。市场资金量上周持续小幅萎缩，量价背离情况有所缓解，随着下游需求的逐渐启动，钢价上升的希望增大。

宏观环境好转，季节性因素影响淡化，钢材下游需求逐步启动，螺纹钢期现价格将一路上行。目前的价位下，投资者可以考虑布局中线多单。后期期货主力RB1210合约的运行区间将在4300—4450元/吨。

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