揭秘全国最大“地下钱庄”案：上千亿元转移境外

【财新网】（记者 刘彩萍）近日，沪深交易所、中登公司联合发布了沪深两市《首次公开发行股票网上发行实施细则（征求意见稿）》、《首次公开发行股票网下发行实施细则（征求意见稿）》（以下统称《征求意见稿》）目前正在向各会员单位征求意见。

征求意见稿中明确了不管是网上还是网下的新股申购，投资者在获得新股配售份额后未足额缴纳认购资金的，其获配股份由主承销商负责包销。这与十多年前新股市值配售的做法一致。

对于网上认购的失信行为，征求意见稿也作了进一步约束。投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购。

中国结算公司也会根据结算参与人申报的投资者放弃认购数据，形成不得参与网上新股新购的投资者名单。若这些进入“黑名单”的投资者参与了打新，结算公司会将其作为无效申购处理。

一位大型券商相关业务负责人告诉财新记者，由于中国的新股IPO一直处于供不应求的状态，投资者一般都会去抢购新股，若有投资者偶尔“忘记”足额缴款，券商也因此捡漏。同时，先中签再缴款，也避免了投资者卖老股打新股，动辄上万亿的资金在资本市场忽进忽出，减少了对资本市场的冲击。

“但是券商也不会去抢新股发行的余额。”上海一家券商的投行业务负责人告诉财新记者，按照惯例，为了提高投资者认购新股的积极性，顺利完成承销发行的任务，券商新股发行的定价普遍会低于可比上市公司的市盈率，预留一定安全垫。但是券商动用自己的资本金进行大量余额包销，从拿到配售额度到真正上市，还有一周的时间，在这一周的时间里，万一资本市场遭遇“黑天鹅”暴跌，对于券商来说也是有风险的。

由于新股申购预缴款规则的改变，在新股申购流程上，征求意见稿也做了一定的修改，网上和网下投资者将在同一天进行申购，且申购当天无需缴款。业内人士告诉财新记者，这意味着每一位投资者都可以根据自身账户市值顶格申购新股，本来只有0.53%的网上中签率也将大大降低。就算投资者顶格申购也不用担心交不起款，因为顶格申购的投资者中签也最多也只有1-2签（沪市每签1000股，深市每签500股），对应着新股的市值最多几万元。

文章录入：dzm 责任编辑：dzm